株券や債券などの流通性の高い証券は、預貯金と異なり、利子率 ( 利息 / 額面金額 ) と 利回り ( 利息 / 投資金額 ) が等しくない。株券や債券を保持することによる儲けの指標になるのは利回りである。


　債券は転売することができる。そのときの価格は次のようにして決まる。
　　　　

　この式は次の最終利回りを求める式を変形して得られる。
　　　　


　新たに株式を発行して売るときは、額面金額ではなく次の時価発行額で売る。
　　　　

　プレミアム ＝ 時価 − 額面金額